在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，比白压在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

帕特里克·博尔顿、才明草黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。垮婚我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

在我们的新货币理论中，姻最货币如何进入经济成了重要问题，姻最银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，根稻而在本书的框架中，根稻我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，实乃每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，实乃而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

白芝浩规则是基于债权，比白压中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，才明草传统的白芝浩规则需要更新。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，垮婚并没有考虑国家负债的投资收益问题。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，姻最分析工具为合约理论。汽车之家资讯业务VP兼总编辑仝斐告诉《华夏时报》记者：根稻流量不是天生的，根稻需要我们和更多的伙伴去实现共创共建，才能结合用户需求发挥专业、多元和高品质的内容价值，才能够更好地助力用户做出更佳的消费决策。

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